EPRA NRV
EPRA NRV är europeisk standard för fastighetsbolags substansvärde — baserat på återanskaffningsvärde inklusive transaktionskostnader.
EPRA NRV
EPRA NRV är europeisk standard för fastighetsbolags substansvärde — baserat på återanskaffningsvärde inklusive transaktionskostnader.
Bakgrund & användning
EPRA (European Public Real Estate Association) införde 2020 tre nya substansvärdesmått som ersatt det tidigare EPRA NAV: NRV (Net Reinstatement Value), NTA (Net Tangible Assets) och NDV (Net Disposal Value). Syftet var att differentiera värderingen efter användning.
EPRA NRV utgår från återanskaffningsvärdet — vad det skulle kosta att återskapa portföljen. Inkluderar transaktionskostnader (stamp duty, mäklararvoden). Det är det mått som används flitigast av långsiktiga investerare och svenska börsnoterade fastighetsbolag.
NRV är ofta 5–10 % högre än det gamla EPRA NAV eftersom transaktionskostnader läggs till. NTA exkluderar immateriella tillgångar och uppskjutna skatter — det mått som passar bäst för 'pure-play' fastighetsbolag.
Var står marknaden nu?
Svenska fastighetsbolag rapporterar EPRA NRV per aktie i sina kvartalsrapporter. Q1 2026: Castellum ~225 kr (handel ~165 kr → 27 % rabatt), Wihlborgs ~155 kr (handel ~125 kr → 19 % rabatt). Sektorn handlas i snitt ~20 % rabatt mot NRV.
Att tänka på
- Jämför inte EPRA NRV med äldre EPRA NAV — definitionen ändrades 2020.
- EPRA NRV är beräknat på rapporterade fastighetsvärden — om marknaden inte 'tror' på värderingen pressas aktien till rabatt.
- EPRA-måtten är inte juridiska — bolag kan välja att inte rapportera dem.
Vanliga frågor om epra nrv
NAV är det gamla måttet (Net Asset Value). NRV (från 2020) inkluderar transaktionskostnader och är typiskt 5–10 % högre.
Marknaden kräver kompensation för leverage-risk, likviditetsbegränsningar och osäkerhet i underliggande fastighetsvärderingar. 15–25 % rabatt är historiskt normalt.
Beror på syfte. NRV för långsiktig värdering, NTA för 'pure-play', NDV för likvidationsanalys.